function badword_filter($text){

	$badword_array = file("filtro.txt");
	foreach($badword_array as $key=>$val)
	{
		$text = eregi_replace(trim($val),' **** ',$text);
	}
	return $text;
}

Crie então um arquivo chamado filtro.txt na qual vc colocar uma palavra por linha

exemplo:

---------- filtro.txt --------------
merda
foda
cú
cuzão
viado
---------- filtro.txt --------------