function badword_filter($text){

	$badword_array = file("lista.txt");
	foreach($badword_array as $key=>$val)
	{
		$text = eregi_replace(trim($val),' **** ',$text);
	}
	return $text;
}

criar um arquivo chamado lista.txt na qual vc colocará uma palavra por linha.

----- lista.txt --------
merda
foda
cú
cuzăo
viado

----- lista.txt --------